Laporan Keuangan Tahunan Panin Sekuritas 2011

Posted on

Pemutakhiran 31 Maret 2012: penambahan data dan rasio serta tabel kinerja singkat

Laporan keuangan tahunan PT Panin Sekuritas Tbk (PANS), salah satu emiten dalam portofolio Bola Salju, sudah bisa diunduh di situs BEI (2,4 MB). Sekuritas ini juga punya anak usaha Manajer Investasi penerbit reksadana Panin Dana Maksima, reksadana terbaik 2012 versi majalah Investor.

Ringkasan kinerja Panin Sekuritas (PANS)

KINERJA PENTING

  • Aset naik 9,68% dari Rp1,41 triliun pada 2010 menjadi Rp1,56 triliun pada 2011.
  • Kewajiban naik sedikit dari Rp774 miliar pada 2010 menjadi Rp777 miliar pada 2011, atau naik 0,38%.
  • Ekuitas naik dari Rp636,5 miliar pada 2010 menjadi Rp784,75 miliar, atau naik 18,89%.
  • Kalau diamati dari laporan laba rugi, terlihat penjualan memang turun 3,91% atau setara dari Rp363 miliar menjadi 349,48 miliar. Hal ini juga menyebabkan laba  usaha turun 11,24% atau senilai Rp275,97 miliar pada 2010 menjadi Rp248,09 pada 2011. Laba bersih pun tergerus pesat, turun 19,11% dari Rp239,52 miliar pada 2010 menjadi Rp201,09 miliar. Atau laba bersih per saham juga turun 19,11% dari Rp332 per saham menjadi Rp279 per saham.
  • Saya belum sempat melakukan analisa lebih dalam karena waktu yang terbatas, kenapa terjadi penurunan pesat pada tahun lalu? Usaha perusahaan di bidang pasar modal, seperti sudah saya duga sebelumnya, kemungkinan besar pasti terkena imbas gejolak pasar modal akhir tahun lalu. Saya akan memutakhirkan artikel ini bila ada analisa baru.

DATA DAN RASIO

  • Harga saham penutupan: Rp1.400
  • PER: 5,01
  • BV: 1.090
  • PBV: 1,28
  • ROE: 25,62%
  • ROIC: 25,50%

VALUASI

Dengan menggunakan metode arus kas terdiskon, menurut hitungan saya, valuasi harga wajarnya pada kisaran Rp2450-Rp3050. Dengan mempertimbangkan kalkulasi ini maka batas keamanan yang kita peroleh dari harga saham PANS saat ini adalah dari 75% hingga 118%. Masih ada cukup ruang untuk menyikapi risiko. Tapi kembali kepada kinerja tahun ini yang agak turun, apakah batas akan keamanan yang cukup banyak bisa mentolerir profil usaha perusahaan ini di waktu mendatang? Apakah benar sekuritas ini bisa tumbuh? Itu pertanyaan besar yang harus saya jawab.

Disclaimer: Ini bukan saran untuk bertransaksi beli/jual saham. Segala transaksi saham yang Anda lakukan adalah tanggungjawab Anda sendiri.